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做投资的人啊
大多都读过不少书
上过不少课
你会看到各种各样的分析
宏观的
微观的
技术的
基本面的
左侧的
右侧的
每一种看起来都有道理
每一种都有成功的人
然后你发现越是深入学习
越是不知道该信谁
因为每一种声音的背后都有人在赚钱
也都有人在亏钱
最后你回到一个朴素的问题
我到底应该相信什么呢
这不是一个可以用知识回答的问题
或者说
它表面上是一个知识问题
实际上呢
是一个信任问题
你相信什么
决定了你在不确定性面前会做出什么选择
涨的时候
你相信涨势会持续吗
跌的时候
你相信均值会回归吗
横盘的时候
你相信自己的判断还没被证伪吗
每一个在市场里待过几年的人都经历过那种内心悬在半空的感觉
市场在变
观点在变
你的判断随时可能被证明是错的
但你必须做出决定然后等待
这种感觉不舒服
但它可能是对的
因为相信这件事从来就不是因为有了确定性才存在的
恰恰相反
相信的本质是在你不知道结果会怎样的情况下
依然选择站在某一边
孟岩的新书投资中我相信的事就是试图回答这个问题
这个书名和他的行动本身就是答案
他用八年的实盘记录回答的不是怎么投
而是为什么这么投
孟岩是谁呀
他的简历咋一看就像个典型的互联网人
一九九七年考入北航计算机系
后来进了sun micro system
微软
最后创业
先后做了财帮子
且慢
最后是如今的有知有型
一个专注帮助普通人长期投资的app 一及播客无人知晓
但他最特殊的地方是从二零一七年秋天起
做了一件当时少有人干的事儿
把自己真实账户的每一笔操作每一周公开记录下来
他管这个过程叫投资实证
截止二零二六年一月十六日
投资时证的年化收益率约为百分之七点六一
在统计意义上
他跑赢了沪深三百全收益指数
也高于偏股型基金指数的平均水平
孟岩的行为不是复盘
也不是马后炮
而是实时记录
在买入前写为什么买
在市场恐慌时写当时的感受
在账户亏损时写内心的犹豫
在牛市喧嚣时写如何保持清醒
这些文字连载了将近八年
最终变成了这本书
孟岩说
他只有一个很朴素的想法
他想看看一个普通人如果不去预测市场
不去追逐热点
不把过多的精力消耗在信息和情绪上
只是尽量遵循着一些当时看来并不讨巧甚至有些笨拙的投资知识
能否在这个充满噪声的市场里走下去
这段话很重要
这本书从一开始就不打算给你答案
它不是站在终点回头告诉你那条路是对的
它是在路上
在迷雾里和你一起走
那些犹豫
偏差
事后看来多余的担忧
他一个字没改
全留在书里了
因为在他看来
书中的文章有许多写于市场最疯狂的顶部
也有许多写于无人问津的冰点
现在回看
他的有些判断略显谨慎
有些担忧也许多余
但正是这些真实存在的犹豫
偏差和瑕疵
构成了投资最原本的样子
作者之所以能穿越这些
靠的是一套慢慢打磨出来的投资系统
以及比系统更难得的东西
经过真实市场磨砺出来的星性
很多投资书想卖给你一套方法
结果一落地发现根本用不了
而这本书想给你的则是一面镜子
书的第一章
孟岩从一个很少人会讲的角度切入我们和金钱的关系
他说
钱不等于财富
赚钱这件事被搞钱这样的词遮蔽了本质
钱是一种交易媒介
它让交易变得更加方便
却会模糊交易的本质
钱并不是我们追逐的目标
财富才是
如果你想搞钱
那么请先创造财富
创造出一些人们真正需要的东西
从这个视角出发
孟岩提出了把自己当做资产的概念
人力资本是你未来劳动收入的现值
和股票估值的逻辑是一样的
年轻时
你的人力资本往往远大于金融资本
而大多数人根本没意识到这一点
错误的把自己做空了
他引用巴菲特在二零二二年股东大会上的话
你能做的最好的事情
就是在某件事上做的特别好
最好的一项投资就是投资自己
做自己擅长的事情
成为对社会有用的人
这样就不用担心钱因高通胀而贬值了
交易的本质是能力的交换
对抗通胀的工具其实是你自己的才华和能力
如果你在某个方面特别擅长
那么你总能找到需要这个能力的人去兑换一些价值
钱会受到通胀的侵蚀
但你的才能并不会
正如纳瓦尔所说
金钱是我们转移财富的方式
如果我做好了本职工作
为社会创造了价值
社会就对我说
谢谢你
你在过去所做的工作让我们在未来欠你一些东西
这是一张欠条
我们可以把这个叫做钱
如果把自己当做资产
并希望这个资产未来能产生更多的现金
我们可能需要忘掉钱
而要去关注钱背后的东西
书中有一篇文章叫不预测
只应对
这六个字可能是整本书里最难被理解
却最值得反复咀嚼的投资原则
孟岩这样拆解
预测为什么注定是低成功率的游戏
一
过去的随机性让我们很难去归纳复杂系统的运作规律
二
未来的随机性以及不完备的信息让我们很难去运用这些规律
总结出来的规律并不靠谱
用于预测的信息也不客观
再加上未来的随机事件
在这三个因素的共同作用下
预测的正确性又能有多高呢
再进一步看
复杂系统的预测涉及多个环节
如果高估一下
我们在每个环节的预测成功率可以达到百分之六十
那么一个包含三个环节的复杂系统
其最终预测成功率是多少呢
百分之六十乘以百分之六十乘以百分之六十等于百分之二十一点六
这意味着我们在五次预测中
很有可能只有一次是正确的
然而现实中系统的复杂度往往远不止三个环节
那我们应该怎么办呢
再来回顾一下
我们面临的情况是总结出来的规律并不靠谱
用于预测的信息也并不客观
而且未来充满不可预测的随机事件
那我们就分别来解决
运用尽量少的规律
这些规律最好是普适的
第一性的
经过长时间考虑的
去除自我
尽可能客观的搜集和看待信息
排除人为干扰
有足够的容错性
为各种随机事件的发生做好准备
从最基本的一些规律和常识出发
打造一套自己的投资系统
并且为未来各种随机事件做好充分的准备就不会死
要用系统来根据市场的信息做出应对
不断迭代升级
然后循环往复
这就是不预测
只应对这六个字背后想表达的全部意思
如果说理念和心性是道
那么在书中
梦魇也毫无保留的分享了术一套简单可行
让人安心的理财框架
最核心的理念之一就是四笔钱
他把钱分为活钱管理
也就是短期要用的
保险保障
这是给生活兜底的
稳健理财指的是中短期要用的
长期投资指的是长期不用的钱
第一笔钱是随时要用的活钱
比如日常花销
即将要交的保费
未来六个月的生活费等等
未来发生的事情很可能超过我们的想象
因此预留一些活钱可以让我们更好的应对一些意外情况
第二笔钱是保险保障的钱
借用投资的术语
保险是用来降低个人生活质量的波动率
给我们的人生托底
用一份小额的
确定的代价去覆盖未来可能发生的我们无力承受的开支
如果说投资理财是进攻
那么保险就是防守
它让我们在未来可能遇到的风险面前少一份狼狈
多一份从容
第三笔钱是稳健理财
权益类投资的收益需要时间去兑现
时间越长
概率越能发挥作用
长期投资的钱最好是五年以上都不会用到的钱
如果不需要随时动用
但在未来的一到三年内有可预期的花销
比如买车
买房 旅游
那你要把这笔花销对应的钱留下来
放到稳健理财的策略里
根据要用到的时间搭配好合适的产品
获取比活钱更高的收益
第四笔钱是长期投资的钱
在我们每个人的生活中都有很多未来要花钱的场景
比如养老
比如教育
在如此长的时间里
我们将面对各种各样的风险
如果留好上面的三笔钱
同时选择一些底层投资逻辑坚实的长期投资产品
我们就更有可能穿越这些充满不确定性的周期
获得更好的回报
这个框架有一个很重要的前提
你得先清楚什么钱是你的长钱
很多人不是做不到长期投资
而是把本来不该长期配置的钱放进了高波动资产
然后在市场下跌时
因为生活需要或心理压力被迫在最低点卖出
投资是一个向内探索
向外求真的游戏
表面上看
我们在讨论钱
股票 基金 公司
但其实投资更像是一个磨练性性的过程
它让我们审视和自己的关系
和他人的关系
和金钱的关系
以及和世界的关系
在投资的过程中
我们面对并克服自身的弱点
最终使自己成为一个更好的人
这个过程反过来对我们的投资收益产生了天翻地覆的影响
大道相通
我们在投资中学到的这些道理
磨练了心性
最终会对我们的工作和生活产生积极的影响
那么究竟什么是投资中我相信的事呢
孟岩在前言中写道
我相信常识
相信树木不会长到天上去
也相信冬天之后终有春天
价格终将回归价值
这些是万有引力般的规律
我相信国运
相信这片土地上无数勤奋的人创造财富的渴望
这是我们所有投资回报的根本来源
我相信长期主义
相信复利的力量需要时间的浇灌
相信慢慢变富才是最快的捷径
我相信自知
投资最终是一场关于自我的修行
一场探索自身的内向之旅
它是一面镜子
但照见的不是股票
基金
K 线图甚至经济数据
而是我们内心的贪婪
恐惧与傲慢
相信这个词出现在书名里
也贯穿全书始终
不是盲目的信念
而是经过真金白银的市场磨砺
反复验证之后依然坚守的东西
投资是一场长期的游戏
能赢得这场游戏的不一定是最聪明的那个人
而是那个能在不确定性中保持冷静
在漫长等待中不放弃
在每一次诱惑面前坚守系统的人
梦言用八年的时间证明这件事是可以做到的
如果你也在这条路上迷茫过
追涨杀跌过
放弃过
又重新开始过
那么这本书可能是你现在最需要的那一本
不是因为他会给你答案
而是因为他会让你明白
你不是一个人在走这条路