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大家好
欢迎收听由清华大学出版社出版的合伙人制度以控制权为核心的顶层股权设计
作者郑芷良
由四二八生工厂制作
小生子辰为您演播
第七集合伙的模式选择
虚拟合伙上
合伙的模式选择
合在一起成为伙伴
经常有企业家问笔者
合伙的模式有哪些
不掏钱能否成为合伙人
虚拟入股时可否让员工掏钱
虚拟合伙业绩不错时能否成为公司的实股股东
内部裂变的创业属于什么合伙模式
与亲朋好友新开公司又是什么合伙模式
基于企业家的问题
笔者把合伙分成四种模式
分别是虚拟合伙
事业合伙
股东合伙
生态链合伙
那么什么是虚拟合伙VP呢
虚拟合伙是指企业不涉及实股即工商注册股
通过采取增量分红或存量分红的方式对员工进行激励的合伙方式
从本质上来说
它是绩效的一种形式
是一种短期激励
我们先说存量虚拟合伙
举个例子
华为的TOP计划
虚拟递研分红计划
二零一三年
华为推出TOP计划
这是一种虚拟递研分红计划
简单的说就是每年根据员工的岗位
级别和绩效给员工分配一定数量的期权
期权不需要员工花钱购买
五年为一个结算周期
比如
二零一四年
华为授予某员工六万股TOP
假设授予价格为三点二五元每股
该员工不需要出资
当年为等待期
不享受公司的分红
二零一五至二零一八年为分期解锁期
即分别享受三分之一
三分之二
三分之三
三分之三比例的分红
同时公司对该员工二零一四年授予期权进行回购
假如二零一八年公司的股票价格为八点二五元每股
二零一八年分红为二十万元
则二零一四至二零一八年
该员工获得回报五万元
回购完成后
公司对这六万股期权进行清零
笔者认为
这种虚拟分红的好处有如下三点
一
它不建立在历史贡献的基础上
且以现金递延方式发放
满足了新员工的扎根需求
新员工只要不断努力工作
就能换取更多的奖励期
避免老员工在拥有大量TOP后坐享收益
不思进取
二
它具有股权特性
分红权和股本增值都与组织绩效相关
这就把新员工个人贡献与组织贡献相结合在一起
激活他们归属感和集体意识
三
五年后的TOP计划取消
前百分之三十的优秀者将获得其他更有效的激励方式
如虚拟股权
这不仅能帮助新员工顺利磨合
也有利于他们放大格局
着眼长远
这一做法有效的克服了激励缺位
越位和错位的问题
华为的TOP计划
员工是不需要出资的
而在实际操作中
员工既可以出资
也可以不出资而分享企业的分红
但从激励效果来看
员工出资更能达到激励的目的
好了
我们再来看一个例子
碧桂园的存量虚拟合伙
成就共享计划
二零一二年十二月
碧桂园推出了成就共享计划
举例
某项目当年一月一日
集团投入自有资金
一次性支付地价款一亿元
土地综合单价为三十万元每亩
地块共三百三十三亩
容积率为二点零
若通过项目融资及开发贷款
供应商垫资等支付其他开发费用
且集团不再投入
并于当年六月一日开盘销售
六月三十日回笼自有资金即可用于购置土地的非受现资金一亿元
这一亿元占用六个月
相当于五千万元占用一年
一奖励的前提同时满足一年内实现集团自有资金投入全部回笼
项目累计回笼资金大于自有资金投入加年化自有资金标准收益
其中年化自有资金标准收益等于自有资金年化投入金额乘以百分之三十
自有资金年化投入金额等于自有资金投入乘以自有资金被占用的天数除以三百六十五天
二
奖励的分配
区域主导拓展的项目成就共享股权金额等于净利润减年化自有资金标准收益乘以百分之二十
达到奖励条件后
年度成就共享股权金额分配情况如下表
半年度分配表
员工职级分配比例
区域总裁百分之三十至百分之七十
项目总经理
项目团队
区域团队由区域总裁确定参与团队百分之十
合计百分之百
再举个例子
某项目预计三年内售罄
净利润为一点五六亿元
集团累计回笼资金二点八亿元
项目在第一年内实现资金回笼
后续两年不再投入自有资金
假设集团自有资金投入零点八四亿元
因此
年化自有资金标准收益等于自有资金年化投入金额乘以百分之三十
等于零点八四亿元乘以三百六十五除以三百六十五乘以百分之三十
等于零点二五二亿元
接下来我们核算项目的盈利情况及区域总裁
项目总经理等区域人员的现金奖励分配情况
第一年
项目净利润为零点四三亿元
项目奖金等于净利润减年化自有资金标准收益乘以百分之二十等于零点四三亿减零点二五二亿元乘以百分之二十等于三百五十六万元
具体分配情况如下
区域总裁分配比例百分之三十至百分之七十
现金奖励三百五十六乘以百分之三十等于一百零六点八万元
项目总经理由区域总裁确定
现金奖励等于三百五十六乘以百分之二十等于七十一点二万元
项目团队由区域总裁确定
现金奖励三百五十六乘以百分之三十等于一百零六点八万元
区域团队由区域总裁确定
现金奖励等于三百五十六万元乘以百分之十等于三十五点六万元
参与团队分配比例百分之十
现金奖励
三百五十六万元乘以百分之十等于三十五点六万元
第二年
项目净利润为零点五亿元
项目奖金等于净利润减年化自有资金标准收益等于零点五亿元乘以百分之二十等于一千万元
注
集团已在第一年收回了投资
因此年化自有资金标准收益为零
具体分配如下
区域总裁分配比例百分之三十至百分之七十
现金奖励一千万乘以百分之三十等于三百万元
项目总经理由区域总裁确定
现金奖励一千万乘以百分之二十等于三百万元
项目团队由区域总裁确定
一千万乘以百分之三十等于三百万元
区域团队由区域总裁确定一千万元乘以百分之十等于一百万元
参与团队分配比例百分之十
现金奖励一千万乘以百分之十等于一百万元
第三年项目净利润为零点六三亿元
项目奖金等于净利润减年化自有资金标准收益等于零点六三亿元减零乘以百分之二十等于一千两百六十万元
具体分配情况如下
区域总裁
分配比例百分之三十至百分之七十
现金奖励一千两百六十万元乘以百分之三十等于一百七十八万元
项目总经理
分配比例由区域总裁确定
一千两百六十万元乘以百分之二十等于二百五十二万元
项目团队由区域总裁确定
一千两百六十万元乘以百分之三十等于三百七十八万元
区域团队由区域总裁确定一千两百六十万元乘以百分之十
等于一百二十六万元
参与团队
分配比例百分之十
现金奖励一千二百六十万元乘以百分之十等于一百二十六万元
以项目总经理为例
三年内他的现金奖励等于七十一点二加二百加二百五十二
等于五百二十三点二万元
看来
碧桂园业务的快速发展与存量虚拟分红奖励有很大关系
三
亏损的处理
参与此激励计划的项目
无论何种原因
在考核期内出现亏损
亏损额的百分之二十由区域总裁及项目总经理承担
其中区域总裁占百分之七十
项目总经理占百分之三十
当期从其所管辖的其他项目的成就共享股权金额中扣除
不足以扣除的从其工资奖金中扣除
那么如何尽快让项目达到成就共享条件呢
首先
做好市场研究
获取优质土地
其次
处理好政府的关系
第三
快速开工
快速销售
快速回笼资金
成就共享计划本质上是基于存量分红的合伙模式
但成就共享计划是有缺陷的
例如区域总裁和项目公司在获取地块的时候
会根据目标利润率
销售额等数据倒推意向地块的投资金额
企况合理财竞派
否则放弃
企业为了获取奖励
为了求稳
也就丧失了很多新的机会
这种兴奋剂式的奖励
让碧桂园的每一个个体迅速爆发
但兴奋剂会让机体产生依赖
长期下去是不健康的
是不可持续的
为了弥补成就共享计划的这种不足
碧桂园于二零一四年十月推出了同心共享计划
与成就共享计划相比
同心共享计划更强调企业与员工风险和责任共担
利益共享
大小股东同股同权
同责同利
同呼吸
共进退
嗯嗯
好了
我们来看碧桂园的存量分红合伙
同心共享计划一适用范围及平台
集团投资开发的所有房地产项目
包括国内外的全资项目
合资项目
均采用同心共享计划运行时
由集团和管理层员工合资组建项目公司
二
项目公司的股东结构
集团占股不低于百分之八十五
有资格参与的管理层员工占股不高于百分之十五
三
集团的管理层员工共同组建一家国内共赢投资企业
形式为有限合伙企业
组建后
共赢投资企业对集团的每一新成立项目公司进行投资
持有不高于百分之五的股份
四
区域的管理层员工可共同组建国内区域投资企业
组建后对区域的每一新成立项目公司进行投资
持股区域的管理层员工组建的区域投资企业均为有限合伙企业
持有区域新项目项目公司不高于百分之十股份
笔者以碧桂园某区域项目公司为例
说明同心共享计划的股东结构
五
管理层员工包括以下两类
一 总部董事
副总裁
助理总裁
中心负责人
部门总经理含副总经理
未来领袖计划人员等
二
区域区域总裁及区域投资
销售
财务管理团队等
项目总经理及项目管理团队等
六 出资情况
一
区域总裁对辖下的每一项目首次出资不低于项目出资额百分之二十或八十万元
二
项目总经理对自身管理的项目首次出资不低于项目出资额百分之三十或五十万元
三
其他人员根据自身经济条件
以自有的资金实际出资持有相应份额
七 分红情况
共赢投资企业及区域投资企业持股的项目公司在达到以下条件时进行利润分配
同时满足一项目所有建设工程已竣工
已结算完毕
二
可售商品房已销售百分之九十五
已销售的商品房交楼率达百分之九十五十
分配总利润的百分之九十五
项目清算时分配剩余的百之五
八 退出规定
项目公司的可售商品房销售百分之九十五后
公司的小股东即共赢投资企业或区域投资企业可向大股东即集团出资母公司提出退出申请
将股权转让给大股东
退出项目公司
嗯
同心共享计划让员工出资而享有项目的收益
员工因出资而珍惜他
比成就共享计划更近了一步
其实它从本质上来说
是一种
项目跟投制制
二零一四年四月
比碧桂园的共享计划早半年
万科推行著名的项目跟投制度
开创了房地产公司员工激励的先例
两者的区别如下
强制参与人员
万科项目跟投包括区域公司
城市公司
项目公司管理层
碧桂园同心共享计划包括总部
集团董事
各中心负责人及以上级别
区域一
区域总经理及其他高管
二
项目拓展人员
三
项目负责人
参与限额
万科项目跟投
跟投总额不超过项目资金峰值的百分之十
碧桂园同心共享
总部不超过项目的百分之五
区域不超过项目的百分之十
资金来源
万科项目跟投自筹资金
碧桂园同心共享总部及区域自筹加集团贷款
收益分配
万科项目跟投超过门槛才有收益
碧桂园同心共享总部及区域享受股东收益和承担股东责任
体现形式
万科项目跟投不直接体现股份
碧桂园同心共享
总部通过总部平台持有项目公司股份
区域通过地方平台持有项目公司股份
我们来看差别
万科项目跟投一区分集团整体发展与具体的项目
二
管理层承担超过股东的责任和风险
碧桂园同心共享一只参与具体项目
不参与集团发展
二
主要体现对员工的激励和公司的让利
三
员工没有太多选择权
被动参与
四
集团提供一定的贷款支持
好了
这一集我们讲的内容相对比较多
主要讲了存量虚拟合伙
下一集我们将讲一下增量虚拟合伙
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