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对对对 你好
欢迎来到正经参考
我是马江博
让我们一起聚焦正经
举重若轻
之前的课程呢
我们谈了国家政策中的重要事项
比如全国统一大市场
但还有一类事项啊
是国家着急要做的紧急事项
这种事项导致的产业和财富变动呢
会更急速猛烈一些
比如今天我们要谈的两重和两新政策
你可能经常听到这两个词啊
但并不了解它的含义
但我可以举个例子
就是最近大家正在猛抢的国家补贴
就是两新之一的以旧换新
对对对
国家对两重和两新政策的推进有多着急呢
我列几个时间节点
去年二月梳理项目
五月下放资金
八月下达建设清单
十月资金到位
半数以上项目开工
前前后后啊
不超过一年
万亿资金就投出去了
传递的信号就是一个
很急
所以
这类政策对短期的影响最剧烈
也最直接
明白了它的重要性后呢
现在我们就好好分析一下
先来解释什么是两重两新政策
这是一个综合性政策
既要解决我们课程开头提到的国家的发展问题
也要解决安全问题
前重包括两件事儿
第一
国家重大战略项目建设
比如投入约四百亿支持大学的双一流建设
第二
重点领域安全能力建设
比如在生态安全领域投入三百二十亿支持三北工程
在粮食安全领域投入约六百亿支持东北高标准农田建设等
而两新
指的是大规模设备更新和消费品以旧换新
前者主要针对设备
比如电网设备
医疗设备等
后者主要针对居民日常耐用消费品
比如洗衣机
电冰箱等
嗯 好
说完了政策内容
那它背后的意图是什么呢
简单说啊
两众就是要打造大国众手
干的都是大事儿
比如沿江高铁项目
总投入约五千五百亿元
比如城市更新项目
安排各类资金超过四千七百亿
而新型城镇化建设
安排资金接近三千亿
都是几千亿级别的大项目
而两新呢
其实是一项换代以及国产替代工程
过去的旧设备旧产品
要换成低能耗
低污染
更智能的新设备新产品
还要替换成自主可控的国产设备国产产品
另外
通过这个方式
直接补贴发钱
拉动中产以下人群的消费
我认为啊
这项举措可以说是一举两得
比粗糙的大基建投资拉动经济啊
看起来好多了
国家很着急
投入也很大
那实际效果如何呢
官方表态的原话啊
两新两重政策实施成效明显
有力支撑了二零二四年的全年经济增长
我认为意思很明确
就是去年干的不错
今年继续加大力度
具体怎么个不错呢
我们拿两新来分析下啊
先来看消费品以旧换新
二零二四年
国家共投入一千五百亿
这是政策成本
那政策效益是多少呢
从头像来看啊
这一千五百亿
主要分给了汽车
家电
家装和办公用品
注意啊
分给哪个领域
就是哪个领域的巨大财富
而这四类消费品
新增销售额约三千五百零六亿
这三千多亿啊
大多都是额外来的
一千五百亿成本对三千五百零六亿收入
简单比较
政策效益是政策成本的二点三三倍
说到这里呢
我要给你介绍一个好用的新工具
政策乘数
乘数越高
效果越好
真的好政策一般都有四两拨千斤的能力
比如上面提到的二点三三倍
就是消费品以旧换新的政策乘数
好了
有了这个新工具
我们再用它来分析大规模设备更新
二零二四年
设备更新的增量资金大约为三千八百三十四亿
而政策成本为一千五百亿
所以政策成数大约为二点五六倍
两相比较的结论是
两个政策的效果都很不错
但设备更新效果更好
我们继续追问
为什么设备更新效果更好
来看两组数据
一个是电网设备领域
二零二四年
国家电网和南方电网表态加大投资
推动电网设备更新
新增将近八百亿资金
对不 我事对
第二个是医疗设备领域
去年五月份
国家发改委专门发布了更具体的实施方案之后
医疗设备更新批复项目超过一千个
总金额超过四百亿元
你发现这两者的共同点没有
这两个领域的主导者
一个是央企
国企
一个是医院这样的事业单位
所以啊
我认为
设备更新的效果更好
是因为参与者大多是央国企或事业单位
相对而言对政策的响应更及时
所以政策传导速度更快
过去一年
央国企和事业单位主导的设备更新项目啊
明显好于民营企业
好的好的
这里我补充一句啊
为什么要回顾政策效果呢
逻辑很简单
效果成数高的政策才可能大力延续
回顾政策效果是预判未来的基础
所以我判断
接下来国家肯定要不就是优化消费品以旧换新
加大力度这个新优化呢
我在下文还会讲到
要不就是把更多钱投给性价比更好的设备更新
地方政府尤其愿意这么干
因为消费是一时的
但是新设备会增强当地的企业竞争力
持续创造价值啊
所以地方上肯定更愿意更新设备
你看
这就是我在课程第一讲提到的
用公司逻辑分析政府的好处
通过简单计算就能得到更多增量信息
甚至是增量逻辑
而在汇总最新的政策调整后
我总结的两大新趋势
第一
两重两新政策的新方向是一轮更深刻的区域资源重置
国家政策呢
都是双重信号
首先是写在明面的文件条文上
你看得见的政策
其次是文件语言背后你看得见的意图
举个例子
这次城市更新纳入到两重政策
成为重点支持项目
全国住房与城乡建设工作会议表示
二零二五年要大力实施城市更新
全面完成两千年底前建成的城镇老旧小区改造任务
好的好的
这里你先思考一下这句话
哪个是关键词
你可能会说
大力实施是关键词
说明力度加强
或者全面完成是关键词
说明时间紧任务重
但我认为啊
关键词是两千年底
我们稍微回顾一下房地产历史
中国房地产有三次繁荣
两千年前的主角是一线城市
二零零七年前的主角是二线城市
而最近一次的主角是三四线城市
因此我分析
如果政策限定两千年底
那实际执行上
就是倾向一线大城市啊
所以
你能找出一个关键词两千年底
会帮你排除不少错误选项
而且这个范围还能进一步缩小
以上海为例
上海五大新城建设是二零二一年写进政府工作报告的
所以也不是关注对象
也要排除
这样一来
结果很明确
政策的两千年底等同于一线城市市中心的老破小门
那政策为什么要这么写呢
因为这些大城市核心区的老破小
你给他翻新一下
房价可能就能再涨个百分之三十
溢价更高啊
而且还抬高了周边新房价格
肯样的钱拿去更新中西部的小城市新增溢价可能都没成本高
国家写政策的都是明白人
肯定知道把更多资源投向更高溢价的区域
所以你看
这些话政策文件没有直接写出来
但信号就在那里
我再举个例子
带你分析以旧换新政策背后的信号和具体受益方
我们可以看一下最近消费品以旧换新的政策优化
有三个细节
第一
增加手机这样的三c产品
第二
补贴对象限制在六千元以下非高端手机
第三
补贴限额为五百元
三千元上下的最划算
因为三千元才是中国手机厂商的主战场
也是中小城市人群的消费区间
是的 没的
这个影响是什么
去年大家都在抢iphone
今年可能就不会那么强烈了
因为这不是政策目标
得不到政策资金的支持
国家支持的是国产的三千到六千元的手机
这些厂商和批发销售渠道才是获利方
这就是为什么我们要去做更细致的政策分析
总之
我们的目标是看明白政策背后的信号
知道钱流向哪里
然后心里有数
跟着钱跑啊
要用政策的锅炒自己的菜呀
没有没有没有
第二两中两先政策同样暗含了产业布局的重置
这些产业基本上都是潜力股
政策文件会提
但篇幅不大
因此我们还需要更多信息来交叉验证
比如回收循环领域
我帮你提炼一下文件原文
继续支持高水平回收循环利用项目建设
鼓励平台企业参与互联网加二手模式发展
严厉打击作坊式回收拆解
是的 对的
你看支持什么
鼓励什么
打击什么
一目了然
国家在回收领域要的是大规模
高水平
甚至是产业互联网下的产业大循环
中种小企业怎么做得了呢
以及
过去这个领域存在很多灰色地带
以后国家队入场
强龙肯定要收了地头蛇呀
更重要的是
国家已经开始行动了
二零二四年十月
新央企中国资源循环集团在天津成立
设计业务就是可再生资源的回收利用
地方反应更快
四川 山东 广东
浙江
天津等地方也都设立了对应的地方国企
中央和地方都在花大力气的产业
意味着动真格了
而这就去产业重置的信号
这样的产业重置还有很多
之后的课程我还会详细讲解
好
今天的内容就是这样
聚焦正经
举重若轻
个人视角
仅供参考
我是马江博
下期再见