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三
不做不懂的东西
段永平
不做自己不懂的东西
投资的基本原则就是不懂不投
二零一一年三月二日
段永平
所谓懂投资的真正含义
我个人的理解其实是懂得
不投不懂的东西
二零一二年八月二十二日
一网友
您能谈谈亏损的经历吗
大家都很想知道您投资失败的案例
段永平
我买过一支航空股
叫front
亏了很多钱
之前有过一支航空股赚过很多钱
这家公司现金流很好
就是有点太小
结果零八年被信用卡公司突然要全额现金
因为有四家别的小航空公司突然破产
当时如果ceo 想办法给对方现金的话
当时可以卖些飞机和其他资产的
其实也能过关
结果这个cee o 突然宣布进破产法庭
最后该给人的钱还是给了
把公司真搞破产了
当时买这家公司时
主要是觉得石油太贵了
一定会掉下来
石油一掉
航空公司最先受益
结果都对了
油也确实掉下来了
这家公司也确实后来赚了很多钱
但我们却亏掉了
我这里犯的还是做了自己其实想不明白的事
比较遗憾的是
之前巴菲特已经告诉我小型航空公司
这家公司破产后
我真正想通了巴菲特是什么意思
所以以后不会再轻易碰航空公司了
二零一零年三月二十七日
二网友
请问在你的投资过程中
都犯过哪些错误呢
你是怎样发现并纠正的呢
谢谢
段永平
前面说过一些了
这里补充一个没说过的
去年买过一只etf
叫ung
是和天然气挂钩的指数
我买的时候
天然气的价格只有三块左右
而天然气的长期成本要大约六块以上
我认为没什么东西价格可以长期在成本价以下
就跑去买了一大堆ung
后来经过认真研究发现ung 并不能和天然气线性相关
而且时间损耗还很大
就觉得自己错了
但还有点不舍得卖
因为已经亏钱了
再后来想起知错就改
不管多大的代价都是最小的代价的原则
最后还是下决心亏钱了结
呵呵
这当我管的所有账号加起来亏了超过xxy
但如果当时没下决心卖的话
到目前为止要多亏大概接近四倍原来的亏损
而天然气现在的价格比我买ung 时要高百分之五十
这个错误主要是因为对投资标的的了解不够
就下手了
当时整体获利情况很好
手里有很多现金
以后一定不能大意啊
二零一零年三月二十二日
网友
呵
还是没有做到像巴菲特说的非常了解
投资应该是宁愿不做
也不能犯错
所以什么都不做才是最困难的事情呢
段永平说的很对
我的火候还很不够啊
二零一零年三月二十三日
三
引用财经会客厅视频博文
时间
二零一零年三月二十二日
旁白
段永平与巴菲特共进午餐
面对面交流会有怎样的收获
他为何最关心巴菲特犯过哪些错误
段永平又有哪些失败的投资经历
段永平挺关心他是怎么犯错误的
因为他也犯很多错误
像我也犯很多错误对吧
我就想
哪些错我们是可以避免的
就明知是错的
你不要去做
我们做企业也是一样
叫做对的事情
然后把事情做对
那么做对的事情
指的是一些原则的东西
那么他会教给我一些方法
比方说你不要做不懂的东西
不要做空
不要借钱
在如何把事情做对这种地方永远都是会犯错误的
你比方说我看个股票
我觉得还不错
结果你可能看漏了一个东西
或者说他这个管理人员突然举个例子
我买过一家公司
我觉得其实这家公司
主持人
是做快餐那家公司吗
段永平
快餐那个还不算
因为那个我投的钱非常少
虽然大家有提那个那个很少的那个总共的投资才一百多万美金嘛
对于我这种投资规模来讲
一百万美金你说亏也好赚也好
根本就没有特别大的影响
包括我举这个例子也是比较典型的
当时我买的时候
这家公司每股一年的现金流都有一块钱
它股价才一块多钱
这样说的话
不管我怎么买
他只要两年时间就把本钱赚回来了
但是这家公司第一就想多扩张
就多开一些店
结果多开了店花了钱
又赚不到钱
也没有营业额
第二他又给自己的食品涨价
最后一下就不行了
教训也谈不上
就是看错了
对他了解不够深
就跳进去了
这里面给我的教训其实不算特别大
我当时也只是试一试
因为我主要是想去做他们的董事
看看美国的上市公司它是怎么运作的
我觉得每一家公司你要真的把它彻底搞懂并不是件容易的事情
有时候经常看起来似是而非
你觉得懂了
实际上有些东西还没有搞懂
就是说我们叫做we do not know what
We do not know
就是我们不知道我们不知道什么
以为自己知道了
其实呢
还不知道
所以等到发现的时候
已经有点晚了
二零一零年三月二十二日
四网友
你和巴菲特吃饭的初衷是什么
段永平
投资时
每个人都要面临无穷选择
到底啥最重要
啥不该做
巴菲特说
买公司首先要看生意模式
不懂不碰
从建巴菲特以后
我犯错误的机会明显下降
不懂不做嘛
决定重仓苹果
以得益于巴菲特的教诲
生意模式
强大
巴菲特讲的这两个东西
我认为至少值百分之二十的身价
对看懂的每个人的一生而言
如果懂
是必须自己学的
比想象难
对于旁人来说
如何识别不懂是一个学问
二零一二年七月十一日
段永平
即使是号称很有企业经验的本人
也是在经受很多挫折之后
才觉得自己对投资的理解比较好了
我问过巴菲特在投资中不可以做的事情是什么
他告诉我说
不做空
不借钱
最重要的是不要做不懂的东西
这些年我在投资里亏掉的美金数亿亿计
每一笔都是围背巴老的教导的情况下亏的
而赚到的大钱
也都是在自己真正懂的地方赚的
二零一零年二月四日
五网友
不到两周的时间
很多讲故事的公司已经洗去百分之五十以上的幅度了
借钱做不懂的
就如同开车加速器撞墙
二零一五年六月二十六日
段永平
买自己不懂的东西
是为什么百分之八十五的人可以在牛市熊市都亏钱的原因
没有比因为股票涨了很多而买入更荒唐的理由了
二零一五年六月二十六日
六网友
前段时间那个东南融通顶级投行做的ipo
四大审计的居然资产表的现金都可能是假的
虽然自己没撞到
但心真是凉了
有点不敢出门了
有什么办法可以避开这种地雷啊
段永平
不做自己不懂的东西
如果你觉得自己到最后确实没有什么企业能搞懂
就什么都不碰
那你的投资表现就可以在全世界排在前百分之十至百分之十五
不过如果你非要买自己不懂的东西
至少早晚可以得到些教训
也许对你人生是好事
二零一一年九月二十一日
七网友
想请段总把您自己在投资中的stop
Doing list 分享出来
段永平
我的投资中的stop
Doing list 很简单
就是不懂不碰
主要集中在两个方面
商业模式和企业文化
投资中的stop
二零二零年十月十日
八网友
谢谢段总指教
不做空
不借钱
不做不懂的东西
实际上就是不冒风险
小心驶得万年船
段永平
我也这么理解的
二零一零年三月十六日