00:00/00:00
外链地址
https://www.eemp3.com/audiofile/1146da5e88d14478cda5d185eddebd10.mp3
点击复制
本字幕由TME AI技术生成
大家好
欢迎继续收听由蓝狮子出品的还原真实的美联储
作者王建
主播恋战
但金融就像一把双刃剑
可以用来杀敌的同时
也存在割伤自己的风险
这种风险就是大家经常听说的挤兑风险
比如
小明存一百元到银行
决定存一年
银行把钱贷款给小丽
贷款期限为两年
银行之所以敢这么做
是因为他预料到年底时可以从小强那里得到一百元存款
用来偿还小明到期的存款
正常情况下
如果银行的资金来源稳定
这是一个可以持续的高效金融媒介模式
但一年后
如果储户对银行失去信心
小强没有存钱给这家银行
银行就会面临着无法偿还小明到期存款的风险
其他储户会产生恐慌
即使没有到期
也纷纷从银行提款
于是便出现了挤兑风波
在上面的例子中
小明存在银行的一百元
实际上是银行的负债
因为银行到期要还款
而银行对小丽的贷款是银行的资产
银为贷款到期后
银行会有现金收入
银行给小丽的长期贷款利率会高于支付给小明和小强的短期存款利率
这样银行的收入会大于支出
实现盈利
嗯
但现实生活中
储户无法了解到银行的实际运营情况
因此
即便是一个运行良好的银行
也会面临挤兑风险
严重时甚至会破产
比如一家运行良好的银行
有人造谣说银行贷款存在很多坏账
很快就要破产了
如果大量储户相信谣言
开始从银行提款
银行就会面临资金短缺的局面
面对这样的困境
银行的一个标准做法是卖出自己的长期资产来筹集资金
由于市场担心这家银行长期资产的风险
原本值一百块的资产
很可能最后只能以五十块卖出
当资产贱卖的损失足够大时
银行就会真的资不抵债
最后以破产收场
在这个例子中
银行破产完全不是因为自身经营不善
而是因为市场上的挤兑行为
挤兑现象如果不及时遏制
将如同可燎原的星星之火一样自我加强
首先
一些储户相信银行要破产
开始挤兑
为了应对挤兑
银行不得不贱卖一些资产
这样会造成资产损失
这些资产损失会使更多人怀疑银行的经营状况
进一步对其进行挤兑
如果这种对银行破产的恐慌没有得到有效控制
最终会造成银行的真正破产
这种由于恐慌造成的挤兑在现实生活中时有发生
在金融市场上也有很强的传染性
甚至会造成整个金融市场的崩溃
特别是一些大型金融机构破产
往往会引起连锁反应
造成整个金融市场的动荡
嗯
比如二零零八年
美国著名投资银行雷曼兄弟倒闭后
金融市场上出现了一连串的挤兑活动
如果不是美联储及时出手
通过各种措施向金融市场注资
保证市场上有足够的流动资金
后果将不堪设想
银行挤兑造成金融危机
在美国历史上屡见不鲜
十九世纪中期
美国的金融市场并不存在美联储这样的中央银行
也不存在任何政府干预
所以这个时期往往被称为放任自流的金融年代
金融危机在这个时期非常普通
多数银行的寿命只有五年左右
而且超过三分之一的银行倒闭是由于市场挤兑造成的
一八六三年
美国通过国家银行倒案对银行储备金进行了限制
同时制定了银行业务的一些初步行业规范
金融市场秩序随后稍有改进
但由于缺乏中央银行作为最后贷款人
银行挤兑造成的金融危机时有发生
比如十九世纪末到二十世纪初的几十年里
每隔十年左右就有一次大规模的金融危机发生
面对平凡的金融危机
人们逐渐认识到需要成立中央银行来稳定金融市场
联邦储备法案在一九一三年圣诞节前夕被通过
从形式上宣告了美联储的成立
但就在美联储的各个机构和具体制度在紧锣密鼓的张罗之时
一九一四年夏天爆发了第一次世界大战
美国金融市场再次出现了大规模挤兑
超过一百家银行破产
当时外国投资者在美国拥有超过四十亿美元的投资
其中大概有三十亿美元来自英国
一战爆发后
很多人担心外国投资者会把在美国的资产兑换成黄金运回欧洲
英国人即使只撤出了百分之五的资产
也会消耗掉纽约所有银行一半的储备资金
美国当时的财政部部长麦卡阿杜不得不考虑是否放弃金本位
因为美国投资者可能会由于担心黄金外逃而对银行进行大规模挤兑
财政部部长麦卡阿杜是签署联邦储备法案的威尔逊总统的女婿
在一九一四年五月和威尔逊女儿结婚后
麦卡阿杜为了避嫌
曾经提出辞去财政部部长的职务
但威尔逊总统极力挽留
希望他至少把美联储运营推行到正轨上之后
再考虑辞职的事情
两个月后
一战爆发
引发了美国金融市场动荡
麦克阿杜只能暂时把辞职的事情抛之脑后
集中精力带领美国经济渡过目前的难关
由于担心影响美国的信誉
麦克阿杜最终没有选择放弃金本位的方案
但采用了另外一个更加大胆
也更有争议的措施
麦克阿杜要求纽约股票交易所从一九一四年七月三十一日停止所有交易
这样国外投资者就无法抛出手中的股票和债券投资
也就不能把这些资金转换成黄金运回欧洲
这种政策类似于近代一些国家在金融危机时采用的国际资本控制
比如在南美金融危机和亚洲金融危机期间
为了防止资金外逃
很多国家都采取了不同的措施
限制国外资金离开本国
有些国家规定每天最多只能兑换一定数量的美元
这样可以控制美元逃离本国的数量
美国一九一四年通过关闭股票市场来防止资本外逃
经济代价非常高
纽约股票交易市场整整关闭了三个多月
直到十二月十二日才恢复交易
关闭纽约股票交易所缓解了资金转移出美国的压力
但美国国内仍然面临着银行挤兑风险
值得庆幸的是
一九零七年金融危机过后
美国通过了奥尔德里奇和费里兰奇草的一项法案
当时根据美国的银行法
银行发行货币时
必须向财政部下属的货币管理办公室交付等额的政府债券作为抵押
然后由财政部的制币局为这些银行印刷一种叫全国银行币的货币作为流通货币
发生挤兑时
银行需要流通货币大增
因此会出现没有足够的政府债券交付给货币管理办公室的情况
阿尔德里奇和费里兰一九零八年起草的法案规定
财政部可以允许一些银行在紧急情况下
不需要向货币管理办公室交付政府债券就可以发行货币
一九一四年美国出现银行挤兑时
麦卡阿杜果断采取这样的方式向国内银行注入资金应对挤兑
当时财政部允许银行使用其他资产作为抵押品发行货币
比如地方政府债券
公司债券等
这样可以保证银行有足够的现金应对突发的大规模挤兑
通过这样的措施
金融市场挤兑在一九一四年十一月得到有效控制
与此同时
由财政部部长麦卡阿杜牵头的联邦储备银行执行委员会正为美联储的各项具体制度建设而忙碌
一九一四年十一月十六日
美联储的十二个地区联储的地址正式选定
设计出了目前美国联邦银行系统的框架
美联储的运转工作也逐渐开始走上正轨
在随后将近一百年的时间里
美联储的职能和实现这些职能的工具发生了很大变化
但稳定金融市场始终是美联储的一个重要职能
而且美联储成立后
因挤兑造成的金融危机频率显著下降
这些事实都与阴谋论宣扬的美联储受金融家族控制
通过金融危机来洗劫大众完全相反
观众朋友
本集播讲完毕
感谢您的收听