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欢迎继续收听由蓝狮子出品的中国经济二零一九作者
王德培演播
启宽
第四次金融危机
主战场一分为二
进而对相关方的影响也将与第三次金融危机不尽相同
第三次金融危机中
尽管美国金融市场遭到重创
经济景气指数急剧下滑
但美元的世界货币地位并没动摇
当时没有哪个国家能比美国更好的提供既具规模又相对灵活的投资级资产
美元仍被视为金融世界的终极避风港
因此
即使是危机最严重的时刻
一波资本浪潮依然流入了美国市场
国际投资者
包括国际对冲基金从股市
国际石油期货
原材料期货等市场撤出的大量资金被换成美元
美国的投资者也纷纷抛掉海外资产
将其资金调回国内
美元非但没有贬值
反而还升值了
但二零零八年十月这一个月
美元的升值幅度就达到百分之二十三
美国经济乃至国力有了一定的承重墙
可以说
美国当时是世界性的金融安全岛
凭借这一功能
即使他捅了篓子
却没有引起火山爆发
但是
第四次金融危机
货币注水是其源头
美国又是过度杠杆的始作俑者
是货币洪水的深涝区
而滥发货币透支的是国家信用
因此
这必将对美元的地位产生根本性的动摇
美元不可逆的走弱
加上美国还是政治事端的挑拨者
人而无信
百事皆虚
美国恐怕将一步步的被拖垮
美国不但在危机的国内战场自己挖坑自己跳
而且还将受扬于金融危机的第二主战场
因为拉美的原辅材料提供国作为美国的后院
一直被美国用金融和经济手段控制着
这些原辅材料提供国经济失火
美国在该国的设施和机构恐怕将迅速崩溃
华尔街资本势力的控制系统可能会因此而崩塌
美国经济将加速下坠
金融安全岛不再安全了
美国将在第四次金融危机中受灾深重
新兴国家的货币如多米诺骨牌一般接连倒下
先是阿根廷比索的汇率暴跌近百分之三十
二零一八年贬值已经超过了百分之六十
当局加息至百分之四十
才姑且延缓资本的外流
紧接着
委内瑞拉恶性通胀爆表
仅二零一八年七月
玻利瓦尔的通胀率就高达八百三十倍
两百三十万人出逃
国际货币基金组织预期其年内将突破一万倍
有可能重现十年前津巴布韦的惨状
同属脆弱五国的巴西也陷于了水深火热之中
雷亚尔破四
累计跌幅已经超过百分之二十五
加上委内瑞拉和巴西因为移民问题冲突激烈
以至于拉丁美洲的局势风雨飘摇
再接着
二零一八年八月十号
土耳其里拉狂蟹百分之二十
短短半个月就暴跌了百分之四十
蝴蝶效应显著
不但伊朗正不惜后尘
里亚尔四月以来贬值百分之五十
让伊朗的通胀率高达百分之两百零三
而且
货币动荡早已波及亚洲
越南盾跌至二十年最低
印度卢比两年贬值百分之三十
马来西亚林吉特
泰国泰铢等纷纷扑街
市场恐慌蔓延
南非兰特二零一八年八月十三号大跌百分之十五天崩跌超过百分之十五
俄罗斯卢布六天贬值超过百分之十一
已经跌到二零一六年十一月以来的最低水平
至于港币
二零一八年四月以来
香港货币当局已经二十次入市
购入七百四十八亿港币
维持汇率稳定
目前新兴市场的货币波动性已经达到了十年来的最高水平
如此
面对美元加息
国内资本外流
通胀失控
新兴市场一个接一个趴下
第四次金融危机为何还爆发在这些边缘国家
从起因看
新兴国家各有不同
导火索不外乎两种
一是国内之乱
比如货币改革之于委内瑞拉
土地改革之于南非
大选之于巴西
国内形势太乱
早已经将货币稳定的基础釜底抽薪
二是外部施压
聚焦于美国大打贸易战
俄罗斯卢布贬值就源于此
二零一八年四月以来
美国接连出招对俄制裁
包括驱逐俄罗斯外交官等
仅是八月八号美国再加新制裁
就让卢布八月九号应升即措百分之一点五
以至于俄罗斯股市
汇市是风声鹤唳
土耳其同样因为关押美国牧师惹祸上身
三月特朗普对全球开征铝和铁关税
就让土耳其里拉喋喋不休
八月十号提高关税
铝
铁关税从百分之十
百分之二十五分别提高到百分之二十和百分之五十
这更是开启了里拉瀑布式的暴跌
从俄罗斯到南非
新兴国家转眼间被卷进货币风暴中
表面上看虽然各有各的不幸
深层根油却极其相似
一是经济结构单一
双赤字持续恶化
这些国家拥有丰富的自然资源
但是没有完整的工业体系
过度依赖于初级产品出口
以至于国际收支极易失衡
仅仅土耳其
贸易赤字就占gdp 的百分之十
财政赤字居高不下
Imf 数据显示
阿根廷
南非等国的双赤字正在恶化
经济脆弱已积重难返
二是货币超发
通胀严重
经济本身陷入衰退
因为新兴市场往往为了保持高增长而长期货币宽松
埃尔多安成日鼓吹gdp 翻三番的政绩背后恰恰是土耳其的m 二
自二零零三年以来增长了二十四倍之多
天量货币的供给开出低利率之花
结出高通胀之果
导致虚胖的经济繁荣
但出来混的总归要还
形势一旦逆转
经济衰退
被动挤泡沫就将身不由己
比如委内瑞拉的极端通胀
导致该国不得不用新货币抹掉五个零的方式来替代旧货币
三是过度依赖外资外债
但外储不足
汇率自由
以至于债务危机如影相随
大多的新兴经济体本身底子薄
得靠吸引外资
大举借债支撑经济高增长
却也积累了大量外国资产和外债
因为这些国家长期贸易赤字
外储薄弱
根本不足以偿还债务
再加上资本向开放
汇率自由
根本挡不住资本大进大出
比如土耳其的外债高达四千六百六十七亿美元
可外储才一千三百亿美元
更别提越南等国家
外储才几百亿美元
又如何抵抗债务违约风险
因此 说到底
苍蝇不叮无缝的蛋
郑结还在
这些边缘国家自身经济太脆弱
但不可否认
强势美元成了压垮新兴市场的最后一根稻草
且不说汇率的跷跷板效应
即美元越强
新兴市场货币贬值越快
仅从全球资本流动看
美元走强将吸引全球的美元一致回流美国本土
导致之前靠美元外债度日的新兴市场被釜底抽薪
更何况
过剩的全球资本喜欢加杠杆
压住新兴市场与发达国家的落差进行套息交易
以致趋势一旦逆转
资本闻风出逃
加剧新兴市场危机的恶化
而这往往就出在美元逆转的拐点上
过去五次美国加息周期
引发两次美元的升值周期
就分别引爆了二十世纪八十年代拉美的债务危机和一九九八年东南亚金融危机
如今
美元再一次成为检验新兴市场健康与否的压力测试器
血洗新兴市场
因为美国一手美元贬值
就能让手握美债的全球帮忙还债
一手一元升值回流全球资本就能断了新兴市场的生机
一贬一升之间就能完成全球减羊毛
只不过
美国本意是要对中国开打贸易战
没想到关税大棒还真没伤到中国
就打到外贸依存度高的资源型小国
打破了这些边缘国家脆弱的平衡和虚假繁荣
再加上美联储持续加息
加剧其资本外逃
自然将引发货币危机的踩踏效应
由美国肇事导致的这场风暴
将外围的资源型国家
新兴市场等搅得一地鸡毛
却没想到正当中还坐着中国这个最大竞争者
照理来说
当初为了拯救危机
美国启动量化宽松
中国有过之而无不及
十年就超发人民币过百万亿元
如果说美元存量全球最多
却能因为全球吸纳美元而相安无事
那么人民币还远不是国际货币
连自由兑换都成问题
如此大的增量
在美国看来早晚都得出事
却怎么能想到中国太非典
既有土地
房产等黑洞吸纳
还有科创
金融等蓄水池沉淀
非但没有引发通胀
居然还成了全球的资金洼地
因为除了美国率先复苏
只有中国尚且处于经济起飞期
即便增速从两位数降至个位数
在八十二点七万亿元的gdp 总量上维持百分之六到百分之七的增长率
也足以让那些只有百分之一到百分之三增长乃至负增长的发达国家羡慕嫉妒恨了
再加上政治稳定
改革加速
扩大开放走向世界
中国已经当仁不让成为了全球经济的安全岛
这让中国尽管在天量货币洪水上推波助澜
却也能像美国一样躲在风暴中央
置身事外
中国在前三次金融危机中
都直接或间接的捕捉到了机缘
而在第四次危机中
中国将获取更大的机会
第四次金融危机
将在人民币国际化的道路上至少搬掉一座山
现在世界货币基金组织份额最大的五种货币是美元
欧元 人民币
英镑 日元
人民币份额排在第三位
在世界结算货币中
人民币的基础很小
但增长势头很猛
连沙特阿拉伯的石油交易都开始使用人民币结算
但是
人民币还并没有真正成为世界通行的硬通货
而这个硬通货将以中国综合国力
政治的超稳定方式呈现出来
要以美元的大幅度疲软为代价来成就它
当美元地位难保
欧元随着欧盟的碎片化变得糟糕
而英镑和日元都是傀儡货币
不足挂齿
那么留下的金融权力真空由谁来填补
黄金衰落
英镑升起
英镑衰落
美元升起
美元衰落
人民币升起
趋势不可逆
鉴于中国已经和多个国家达成人民币直接结算协议
中日韩自由贸易区有可能跳过美元进行直接兑换
不以美元为结算中心的庞大经济
后续还将可能扩大到东南亚
甚至拉俄罗斯入伙
毕竟中俄已经在许多领域实现了人民币结算
事实上
中国推出的货币互换
本币结算
对等支付大显身手
比如
委内瑞拉大量的美元债务快到期了
却无力还钱
此时中国和委内瑞拉签订货币互换协议
用六百亿人民币换十万亿的玻利瓦尔
有效期是三年
然后委内瑞拉拿着六百亿人民币到中国央行换取美元去还债
把从中国互换到的人民币用光了
等互换协议到期后
中国把十万亿的玻利瓦尔还给委内瑞拉
委内瑞拉则必须还中国六百亿人民币
这样美元债务变成了人民币债务
又比如
中俄之间采取本币结算和对等支付
中国购买俄罗斯价值一百亿美元的石油
支付俄罗斯价值五十亿美元的人民币和价值五十亿美元的卢布
同时
俄罗斯必须购买同样价值的中国制造商品
也支付价值五十亿美元的人民币和价值五十亿美元的卢布
完成这两笔交易后
中国没有从俄罗斯拿到一分钱
俄罗斯也没有从中国拿到一分钱
但是交易完全避开了美元
并且和中国进行货币互换
本币结算
对等支付的国家队伍正在扩大
美元地位难保
人民币将填补世界金融权力的真空
不仅人民币
整个中国都将趁势上位
人民币获得国际货币的地位
这件事本身将会带动中国走强
更何况
中国人口众多
区域辽阔
市场广大
社会又超稳定
发展红利远未结束
如此一个经济安全岛
足以逆危机而上
不难预见
伴随着第四次金融危机的两大主战场战火越烧越旺
中国将赢得更多的话语权
主导权和影响力
一主导国际新秩序
美国进入了经济高原和科技高原
也就是说
美国的经济
科技创新遭遇了高原窒息
将摔下神坛
而中华民族崛起
所谓民族崛起
内含着民族成长
更反映为一种质的飞跃
并且是以世界为尺度的飞跃
世界历史的火炬正从西方传给东方
中国将在世界上拥有更大的话语权和规则制定权
并且将以全球治理理念的包容性
普惠性而被推至国际秩序的中心
二
实现前所未有的超越
经过一次又一次的机缘积累
中国将超越自我
甚至将超越盛唐时期的物产富庶
万国朝拜
因为这并不是民族复兴的本意
中国的维度和境界相比历史上任何时候都宽广
不仅如此
中国还将在兼容并蓄的基础上
超越西方大国
收获与众不同的全球认可度和领导力
听众朋友
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