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二零一二年呢
在我们投资者普遍的这个认知中对吧
将会是一个大水年啊
上周一月份的这个社会融资规模数据出炉啊
一月份的新增社融呢
是六点一七万亿啊
其中新增人民币贷款三点九八万亿
均创下了这个单月历史新高啊
大抄任何专业机构的预期啊
天亮信贷呢
也是引得市场一片骚动啊
看起来经济似乎对吧
一片火热的背后
那最坐不住的当然还增房地产工作者
而高增长之下呢
融资结做的一个不合理性啊
也让市场对刺激的效果打了一个问号
呃
我们一般呢
认为社融是有这个贷款对吧
非标啊
企业债券和非金融企业股票融资啊四部分组成
那么这份被机构分析师们疯狂诟病的数据背后隐藏了哪些信息呢
哎
自此又与以往有何不同呢啊
主要呢是有三部分
第一个就是说政府呢
借钱凶猛对吧
符合基建加码的核心预期啊
第二个就是说企业与短期贷款主要拉动对吧
居民贷款是主要拖累啊
居民加杠杆信息呢
依然是严重不足啊
第三个就是mem 二剪刀差呢加大啊
房地产销售数据将成为政策发力和市场走向的核心参照
我们来分别看一下啊
呃
对政府来讲
一方面搞经济建设的排头兵对吧
抗大旗的那必然是政府啊
另一方面呢
在去年的中央经济会议中也强调了对吧
你要要打出这个政策的提前量啊
所以呢
这些地方债都提前先发了啊
主要呢
拿这些钱去搞基建对吧
搞这个保障房这些
其实呢
从这个主要的贷款数据中可以看出对吧
企业的新增短期贷款和票据是主要的拉动力啊
是新增贷款的核心力量啊
而居民端的贷款数据无论长的短的都很拉垮
比去年的一月份减少了很多
这个企业短期贷款呢
一般是企业用来做生意周转对吧
轮动的啊
加上**期间呢
企业这个用钱地方多嘛
放的水还是要合理使用啊
相反
企业的呢
中长期贷款数据就没有什么表现了啊
而中长期贷款呢
恰恰是能反映企别的扩张对吧
扩大再生产再投资这个需求的
所以呢
从这个角度
企业新增贷款数据背后的意义就大打折扣啊
并没有反映出我们想要的加强企业生产活动的那种预期啊
票据这个地方呢
增长主要是因为商业银行呢
用来冲量对吧
完成上面的任务
而且因为票据的资金成本低啊
发票据一定程度上呢
呃
也能满足企业的一个套利需求
嗯 因此呢
这也是一个一举多得的行为啊
之前央行的副行长不是说了嘛
对吧
说这个什么金融部门不但要迎客上门啊
也要主动出击啊
领导呢
说的是很严肃
但是这个糖衣炮弹让我们感觉
哎
多少有点用力过度对吧
很有喜感啊
所以呢
商业银行很大程度上是完成政治任务啊
并未体现真实的这个放款意愿
那对于银行来说对吧
中长期的贷款肯定没有短期的贷款或者票据安全啊
所以说这个数据被机构和分析师们也是广为诟病啊
就是说融资结构并不理想
然后就是这个居民贷款
看到居民贷款的这个数据后呢
我们才反应过来对吧
稳增长的道路其实呢才刚刚开始
居民短期贷款代表了消费啊
中长期贷款代表了这个房地产按揭贷款
那消费疲软就不多说了啊
最值得关注的呢
就是房地产的一个数据
尤其是销售数据
好的好的
没有没有意的
实际上从去年下半年开始啊
居民的中长期贷款就一路下滑啊
下滑背后的核心自然是情绪还是预期
虽然呢
现在的一切政策都在给市场注入信心
但显然这条路任重道远
房地产呢
在二零二一年七月前市场的疯狂和七月后至今情绪的恐慌啊
也都只是不过是这个情绪的两面啊
而楼市被情绪已然左右了多年啊
从一六年提出房住不炒到现在坚持的房住不炒啊
中间短短几年
房地产举行业呢
却已是沧海桑田
五年
五年
你知道这五年我怎么过的吗
你知道吗
那直到去年恒大的暴雷才彻底带崩了情绪
扭转了整个房地产行业的预期
也包括这个最近也爆出了万科的大哥对吧
于亮出来喊话啊
说这个迎接房地产的黑铁时代啊
那一语成谶
今天也是地产股
地产股对吧
应声大跌啊
要一年初青啊
当壮士断腕破釜沉舟的那个决心哎
说生死之战
不成功便成认啊
所以呢
接下来这个房地产在今年的意义呢
也就非同寻常的一个重要啊
因为咱终端的消费呢
主要就集中在地产这条产业链上哎
只有根本上源头上哎
购房者意愿强了
整个链条才能火起来
房地产这个夜壶才能算个夜壶对吧
这在居民中长期贷款数据上可以直接体现啊
而房地产销售数据呢
是提前于居民中长期这个贷款数据的啊
因为你先得有房子
你还卖出去对吧
你再去银行贷款嘛啊
所以呢
当下你放水刺激的效果如何哎
提振经济节奏的怎么样哎
都会在中国宏观经济当下最重要的一个指标哎
房地产销售数据来体现
因此呢
我们要牵住房地产销售数据这个牛鼻子哎
就更容易相对来说哎
观察我们的这个经济基本面
另外呢
M 一m 的这个同比增速变动啊
我看有同学也在群里讨论啊
这个m 一呢
在去年十二月同比增速是百分之三点五啊
一月份变成了负的百分之一点九
M 二的去年呢
这个十二月为百分之九啊
一月份呢
则为百分之九点八哎
这个m 一m 二剪刀差持续变大
且连续十二个月为负啊
M 一呢
是由这个现金和企业活期存款组成啊
所以呢
M 一是观察房地产买卖的一个关键指标啊
企业的活期存款主要就是什么啊
就都是房地产企业卖房预售的这个现金啊啊
所以m 一的迅速增长呢
代表了居民储蓄对吧
大量往房地产企业里面去集中啊
同时呢
带动了这个m 二啊
因此呢
这次增长转弱也说明了现在的刺激哎
效果这个不尽人意啊
居民的购买力和意愿明显不足啊
没有信心
因此呢
货币政策的游续转世依然道阻且长
那至于房地产呢
我们之前也说过啊
管理的本质就是管理预期对吧
管理人性啊
你越是提房租不炒
我就越吵 哎
房价呢
就越涨啊
老百姓呢就越争先恐后啊
当你越是松绑对吧
放开了政策
甚至最后放了个大招
哎
重新放开现贷限购
我反而呢就越愿意观望
哎
那时候市场一旦不买账
才是真正的分崩离析啊
预期的坍塌最可怕对吧
至于股市呢
我们上期也有说过啊
即便迎来确定花式放水
流动性宽松了一年啊
但是今非昔比对吧
楼市的低迷
活水不活是区别于以往的最大变量啊
你看咱嫌弃他根本没用啊
搞来搞去还是身体最诚实对吧
啊
火车跑得快全靠车头带啊
所以对股市我们今年还是不该过分乐观啊
国家队现在用力护盘
一旦没有持续的利好支持啊
只怕会有补跌的风险
好的好的
没的好的
而至于昨日的赛道股对吧
那些高估值泡沫大的成长科技类的啊
去年中我们就说
去年年终我们就说过啊
美联储紧缩前夜就是他们狂欢的劲头
哎 后面好
那是后面呀
啊
现在你能喘口气啊
我觉得就在美联储对吧
有动作之前先出来吧
啊
你今年实在愿意做的话呢
那当下就是要懂得
呃
较底抹油当个话头啊
做做超跌反弹
那趋势性行情可能是不能指望了啊
风吹草动赶紧提前跑路啊
应该是今年市场里比较靠谱的方式啊
当然呢
面临这种扑朔迷离的行情
哎 珍惜生命
懂得远离啊
可能才是更多人最好的选择
呃 今天呢
是西方的情人节啊
大家也别只顾着亏钱啊
风花雪月易水寒
良辰美景丽人心哪
呃
大家也多在这个搞对象上对吧
服务你老婆上用用心啊
出去消费消费对吧
你实在没地方花的呢
就在我这里投个币也不是不可以啊
人间自有真情在对吧
一个硬币也算爱啊
好了
谢谢大家
节日快乐啊
那下期再见