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今天给大家说的这本书
叫做巴菲特法则
讲什么呢
当然是讲巴菲特老爷子的投资策略了
大名鼎鼎的股神沃伦巴菲特
说出来恐怕是无人不知无人不晓
史上最伟大的投资家这个称号就是给他的
还有多牛
只说一条吧
他玩股票
将十万美元玩到了二百多亿美元
这些钱
一百个普通家庭十辈子也花不完呢
二零零八年福布斯排行
巴菲特老爷子的身价甚至盖过了比尔盖茨
成为了世界首富
每年呢
巴菲特致股东的信呢
都会被投资圈当做投资圣经来研读
这不吗
前两天
也就是二月二十五号
巴菲特旗下的伯克希尔
哈萨维公司发布了一年一度的巴菲特致股东信
给了投资人士很多建议
那这老爷子究竟有什么法宝
应该没有人不想跟着他学投资吧
然而
巴菲特让外界总是感觉特别的神秘
因为他要求所有的亲戚和朋友
不许对外界透露任何关于他投资的事儿
实际上啊
巴菲特大多在家中办公
他的家人对他如何做投资这事儿
天天耳濡目染的
单拿出来
谁都不是一个等闲之辈
只不过呢
人家一家子贯彻巴菲特老爷子的八项规定
闷声发大财就是了
巴菲特是怎么传授他的投资心法给他的这些富二代子女们呢
每年圣诞节的时候啊
巴菲特会甩给他的儿女
包括女婿儿媳妇一人一个信封
每个信封里有一万美元
让儿女们将钱换为等价值的股票
而这些股票
正是巴菲特近期投资过的
毫无疑问
这些富二代们获得了内部消息
买的股票就会疯涨
看看人家老爷子送的圣诞礼物
都是能不断增值的
巴菲特是想要通过这种方式
让后辈们关注那些他投资过的上市公司
哎 说到这儿
有人就会问了
我是咋知道这些的呢
因为啊
本书的作者正是这过投资中的一个
玛丽 巴菲特
二十世纪七十年代的时候
他还是一个女企业家
她成功的经营着两家公司
后来呢
嫁给了巴菲特的儿子
成了世界首富家的儿媳
慢慢的
他对巴菲特的投资魔术越来越着迷
就找来巴菲特公司的年报
还有巴菲特写给合伙人的信来看
还经常啊
去听他公公巴菲特在斯坦福大学的讲座
如果这场婚姻一直甜蜜美满
他或许呢
就要遵守三缄其口的规则
但是后来他离婚了之后呢
他决定向世人揭开巴菲特的面纱
道出巴菲特的投资心法
很快
他拉上了投资分析专家大卫
克拉克
与他一同写作出了这本书
这个大卫呢
也是巴菲特家多年的好友
被认为是最能领会巴菲特投资术的年轻人
那这本书能帮到你啥呢
可以说
巴菲特花费了大量时间探索出的独特的企业前景投资法则都在里面了
从基本概念到数学方程
这些都能帮助投资者做出明智的投资决定
下面
让我们就从巴菲特投资的原则
选择投资企业的标准和方法
何时买进卖出这三方面来说说如何投资
我们先来说一说巴菲特投资的一个根本原则
企业前景投资法则
啥叫企业前景投资法则
简单来说
在做投资时
不要只思考股市本身的问题
而是应该思考如果你拥有这家上市公司普通股票时
你所面临的经济问题
就比如你的股票经纪人打电话跟你说
快买某只股票吧
上礼拜涨了三个点
应该买吗 不
这个股票经纪人做投资就跟赌马一匹狂热
运气好的话
可以赌中那匹黑马
但实际上
普通股民代表的是股东的权益
作为投资人
要站在企业角度看问题
好像自己在经营这个企业一样
当你单纯因为股票价格选择这只股票
是不太理性的做法
巴菲特呢
从来不会问要买什么股票
而是会问买哪个企业的股票
计划投资多长时间
那么确定了买什么
接下来就是要看什么时候买
巴菲特说买什么
和以什么价格买
这可是完全分离的两码事
在股票证券市场
支付价格决定收益率
一旦有了报价
你就可以算出预期收益率
然后呢
再跟投资其他公司的收益率进行比较
这种看似很简单的比较方法
也正是巴菲特能够快速做出决策的原因
所以一旦看中的哪家公司
只需要等着他在适当的价格被出售就行了
计算一下预期投资可以生成的收益率
判断那是不是自己正在寻找的
让我们来打个比方
如果有人要将临街的零售药店卖出
巴菲特会翻看账本来确定这笔生意可以赚多少钱
在确定盈利的情况下
再行确定这种获利能力是持续的
接下来就可以寻价的
知道了药店的价格以后
还要跟其年收益进行对比
来确定他的具体收益
十万美元的售价和两万美元的年收益
将带给他百分之二十的投资年收益率
最后要做的就是再多跑几家正在出售的商店来对比着看看百分之二十的年收益率算不算高
对于巴菲特来说
长期持有有好公司
比华尔街人士所提倡的短期套利更具价值
巴菲特会在一个企业看似前景暗淡时
买进这个企业的股票
因为他认为优秀企业不景气的时候
反而正是投资的好机会
让我们来听一个有关于这方面的真实事例
美国富国银行是美国经营最好和实力最强大的银行之一
一九九零年
美国房地产市场不景气
富国银行为了应对
提取的呆账准备金约为十三亿美元
这了解释一下
呆账准备金指的是公司对可能收不上来的钱数的预测
这项数据将记录在公司的资产负债表上
当一家银行提取呆账准备金时
他是为未来可能会出现的损失做好准备
但不代表这些损失已经发生
并不代表一定会发生
但后来呢
损失的确发生了
但是没有想象中糟糕
富国银行丢掉了一九九一年的大部分盈利
但是基础仍然是稳固的
当年拥有两千一百万美元的净利润
相当于每股净利润零点零四美元
然而
注重于短期投资回报的华尔街将富国银行看成了一个好像是一家随时会破产的地区小银行
反应过激
在短短四个月里
富国银行的股价从每股八十六美元疯狂下跌至每股四十一点三美元
只是因为它在一九九一年市场低迷的时候没有明显盈利
它的估价就下跌了百分之五十二
巴菲特呢
趁此良机
以每股五十七点八美元的价格
买了富国银行五百万股
获得了公司百分之十的股权
巴菲特的做法真真是与众不同
但他有着最精明的打算
不是瞎干碰运气的
因为经过巴菲特的观察
富国银行是全美国管理最好
获利最多的货币中心银行之一
这类货币中心银行在金融交易中具有类似收费桥一样的垄断力量
在现实生活中
无论是私营小公司还是大型公司
一定会有银行账户
企业贷款
汽车贷款或房屋贷款
银行呢
就像他们提供各种各样的服务
收取利息和手续费
富国银行所在的美国加州人口筹密
这小商店
企业相当多
还有无数金融机构都是富国银行的客户
一九九七年
果然如同巴菲特的预料
富国银行的股价已经涨到了每股两百七十美元
巴菲特在一九九零年的投资
最终带给他百分之二十四点六的税前年复利收益率
而在那个这时期中
确实有很多小银行消失了
这是一个极好的例子
就是一家公司
如果管理良好
又是消费垄断型企业
它很可能在经济衰退
市场低迷的时候存活下来
而且会在日后发展的更好
但弱小的公司就很难幸免于难了
他们的倒下
也被强大的公司腾出了更大的发展空间
甚至我们可以这样说
市场下跌时
反而是对优秀企业最好的买进机会
好
这就是所谓的企业前景投资法则
也是巴菲特投资的根本原则
我们总结一下
简单来说
关于企业前景投资
你只需要知道两件事儿
反而是对什么价格买
不要只盯着哪只股票的价格
而是要看这个企业的经营前景如何
甚至选中一家公司计算收益率
等待以合适的价格买入
说到收益率呢
我们必须说说巴菲特的一个大杀器
那就是复利
复利
说全乎了
叫做复合收益率
嗯 指啊
每经过一次计息后
都要将所剩的利息加入本金以计算下期利息
说简单点
就是上期的利息在下一期里面就是你的本金
利滚利的意思
让我们举个例子
相信你就很好理解了
如果你有十万本金
以每年百分之十的负利率增长
则十年后将达到约二十六万
如果以每年百分之二十的年复利率增长
那十年后将会达到约六十二万
在二十年后
将会达到约三百八十万
三十年后将增长到惊人的两千三百万
哪怕相差几个百分点
在时间的积累下
就会产生巨大的收益差异
可以说
复利是巴菲特开启成功之门的关键
他竭力追求的是在尽可能长的时间内
获得尽可能高的复利
这一点再怎么强调也不为过
到这里呢
巴菲特投资的两个指导原则
企业前景投资和复利就说完了
下面我们就来点实际操作的方法
到底哪些企业是能够年复一年带来巨大回报的优秀企业
则十年特把投资对象分为两种
一种是一般的商品类企业
表现总是不如人意
另一种则是具有消费垄断特征的优秀企业
先看这头一种
如果这家公司的商品价格是决定消费者购买的最重要因素
那它就是家商品类企业
就比如纺织品制造率低
食客原料生产企业
钢铁生产企业
天然气石油公司
木材企业
造纸企业等等
因为这些企业所处的行业都存在着激烈的竞争
所以消费者往往注重于价格
就比如在给汽车加油时
相信你更注重的是价低
而不是汽油的品牌
这就决定了
在商品类企业中
低成本的企业最终将胜出
这样才能有更大的盈利空间
为了达到降低成本忠目的
企业就必须保持生产工艺的不断进步
商品类企业有着很明显的特征
巴菲特总结为
利润率低
股东权益回报率低
顾客缺乏品牌忠诚度
存在较多同类生产厂商所处产业生产能力严重过剩
利润反复无偿
盈利状状况几乎完全取决于管理者有效利用厂房和设备等有形资产的能力
一句话吧
说白了
不值得投资这样的企业
他能带给投资者的收益顶多就是个平均的好
这么如何鉴别优秀企业呢
巴菲特拼了命要找的是那些垄断性企业
也就是刚刚我们说的第二种企业
带有消费垄断特征的企业
这种企业呢
有着强大的品牌和知名度
提供的产品大家都渴望
而且只有这家有
别家没有
或者远远赶不上这家的好
这就如同了收费桥一样
对于消费者来说
如果想要不游泳
不做传统一条河
就只能选择过桥
因此也只能缴纳过桥费
这时候的收费桥体现的就是垄断性
想要发现这样的企业
可以到便利店
超市 酒吧
药房等地逛一逛
相信你会豁然开朗
或者呢
你可以想一想你孩子每天早上喝的牛奶是什么品牌的
每个便利店都会卖什么牌子的香烟
世界各地都能买到的碳酸饮料是什么
这种的例子实在是举不胜举
比如苹果手机
比如可口可乐
当然
除了具有垄断性优势以外
适合投资的企业应该还需要同时具备其他的特点
比如处在上升趋势
没有债务负担
保持较高股东权益回报率
能够留存收益
具有投资高回报新项目的能力等等特点
好了
说完了值得投资的企业具备的垄断优势等等特点以后
我们看一看应该到哪里寻找这样的优秀企业呢
巴菲特说呀
最好的办法就是站在超市或者便利店的门口
试着找出这些商店必须供应的品牌产品
这个办法可比翻财经杂志和指南管用多了
或者干脆拿出纸笔
开始想想你每天都会用到的商品品牌
或些品牌的公司
往往都是收费桥一样的公司
他们具有品牌吸引力
他们的产品是商家们一定会卖的
他们就是广告公司
广告早已成为了企业竞争的激烈战场
大的企业在广告方面的投入可以是以亿为单位的
保是一条不归路
他们不得不持续的打广告战
这就决定了广告公司收益是极大的
还有一种你可能想不到的
那就是不需要产品和高技术工人的公司
啥公司呢
提供刚需服务的公司呗
比如保安公司
快递公司呢
这些企业提供了消费者持续需要的服务
但不需要大额的资本支持
也不需要招高学历的员司
只要小偷还继续偷东西
淘宝还继续发光发热
这些公司就会赚钱
总结起来
其实我们刚才说了三类公司
一类是商品不愁卖的公司
一类是广告公司
一类呢
是提供人人都需要的服务的公司
往哪里投钱
瞄着这三类公司找吧
我们已经说了这么多买进的方法
那么什么时候又该卖出呢
投资市场充斥着各种各样的熊市
牛市市场理论
而巴菲特的法则则是置之不理
他能做到这一点
是因为他决定购买或者卖出股票的是收益率
不管市场行情如何
对他来说无关紧要
他甚至不太考虑这些
他主要考虑的是自己一直在关注的企企业
巴菲特知道
在无法预知的牛市可以涌现许多绝佳的机遇
但他更知道
遇到熊市时
许多公司的股票被贱卖的时候
也可以为他提供商机
在一九八七年的股灾当中
这个市场特别疯狂
人们纷纷抛掉手中的股票
一心想着在雪崩时规避风险
这时呢
巴菲特却一直站在深渊底部
默默等着他钟爱的优秀企业
果然
当可口可乐公司的估价遭受重创时
巴菲特却认为这是千载难逢的好机会
不仅没有抛售股票
而是一举追加了十亿美元
他没有在这种时候抛售股票来套取现金
也没有袖手旁观
而是将别人公认的恐惧看作是一种机遇
这种自信正是源于他是根据企业前景进行投资决策的
与华尔街那些大型投资公司所倡导的主流思想截然不同
企业前景投资更多关注的是规律
信奉他的智慧
其他人的愚蠢就会成为你收获的田野
也就是说
只有当企业前景投资具有商业价值时
其他人由于恐惧和贪欲所导致的蠢笨才会给你带来收益
利用他们犯错的机会
遵守规律
你就能够获得投资硕果
说到这儿呢
我们今天内容就讲完了
让我们来回顾一下
这本书只在教你巴菲特独特的企业前景投资法
不要只盯着哪只股票的价格
而是要看这个企业的经营前景如何
一旦选中一家公司
计算收益率
等待以合适的价格买入
复利能让你的投资翻番
一旦购买了某一只股票
就要长期持有
只要该企业的经济状况不会明显变化
那么应该到哪里寻找这样的优秀企业呢
我们要选择具有垄断优势的企业作为投资对象
重点关注三类企业
有商品不愁卖的公司
广告公司和能够提供人人都需要用的服务的公司
那什么时候应该买进
巴菲特坚持在股价具有商业价值的时候买入优质企业
巴菲特会在一个企业看似前景暗淡时买进这个企业的股票
因为他认为优秀企业不景气的时候
反而正是投资的好机会
当遇到所谓的熊市或者牛市
巴菲特选择的是对于各种抛售理论置之不理
将别人公认的恐惧看作是一种机遇
坚持根据企业前景来进行投资决策
我呢
也想跟你分享我自己的一点心得体会
巴菲特一生一直在学习
也一直在调整完善自己的投资方式
作为普通的投资者
也应该不断的学习前辈的成功经验
掌握投资要领
只有懂得这套投资方式的来龙去脉
才可以真正被自己吸收不于日后在实战中提高自身的本领
对未来做出预测和判断
当然了
要想在投资领域成功
除了学习方法和分析工具
当然还需要有商业头脑
不仅是分析所得的结论
而是有商业天赋所具有的那种灵感
虽然不是人人都能够成为巴菲特
但是至少可以使自己不断的接近成善投资的成功者
好了
今天的书就到这里
最后呢
为你推荐一部很有意思的电影
华尔街之狼
也许呢
你看过这部电影之后
会对今天我们讲内容产生更多思考